El mercado no lee encuestas

11.10.2023

Resumen y conclusiones

La narrativa de consenso fue virando de manera lenta pero definida en las últimas semanas desde un triunfo categórico de Massa al día siguiente de las elecciones generales, a una probabilidad superior de un triunfo de Milei que hoy reflejan varias encuestas.

Más allá de la fiabilidad que puedan tener esos pronósticos, resulta llamativo la divergencia que esa visión tiene cuando la contrastamos con los precios de mercado de los principales activos. El lugar donde esto se ve más claramente es en el CCL, que retrocedió casi 15% desde el día previo a las elecciones, aunque se mantiene en niveles de pánico; y en la deuda en pesos que se mantiene en paridades cercanas al 100%.

A tan solo nueve días del balotaje, anticipar cuál será el rumbo que tomará el mercado es difícil. Lo que no debería sorprender es que, en un contexto en el que la incertidumbre que hoy despierta el cambio de gobierno siga sin despejarse, la presión sobre la brecha cambiaria se vea exacerbada por la dolarización de portafolios que es habitual en la antesala de cualquier elección.

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